在国航东航南航货运板块拟合并成立新公司的消息流传数月后，近日又有传闻国航与南航正在酝酿合并 重组。真真假假，挑动市场神经。不过有一点可以肯定，央企的整合大幕正在拉开。有资深国企改革专家告诉上证报记者：“在国企改革顶层方案出台后，相比于混 改、国企分类等细则，目前有关部门最为关注的还是重组问题。”

实际上，央企的重组整合乃历次国企改革的主要体现，不过这轮“分分合合”显示出了改革新逻辑。根据顶层方案中“三个一批”的精神，将存量资产中优质或者具有发展前景的板块单拎出来作为“创新发展”增量的做法，成为本轮央企改革的新趋势。

截至目前，从南北车合并到中远中海重组，再到中航工业的航空发动机板块拆分，以及21日宣布核电领域拟成立“华龙公司”，央企“新巨头”接连出水，国家新一轮的战略布局也逐渐明晰。据记者了解，接下来核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组潮值得期待。

多领域整合彰显国家战略

继国核技和中电投合并成立国家电力投资集团后，中国核电领域又将出现新的合并。这一次合并的主角是中国核工业集团（简称“中核”）和中国广核集团（简称“中广核”）的自主三代核电技术“华龙一号”。

据 21日央广网消息，在跟随国家主席习近平访问英国之际，中核集团副总经理俞培根对外表示，国家要准备成立“华龙公司”，将中核和中广核目前各自研发的“华 龙一号”技术都整合到该公司中，负责将来“华龙一号”技术在海外的推广、开发工作。有业内人士告诉记者：“目前，中广核和中核都有第三代核电技术，都叫 ‘华龙一号’，但是版本有所不同，在海外投标时各自为政相互竞争。成立新公司后在出口竞争其他国家订单的时候会比较方便。”

如此逻辑与南北 车合并初衷如出一辙，即都是为了配合央企“走出去”的战略规划。分析师认为：“在‘走出去’战略的指导下，处于竞争性行业、产品同质化高、国际竞争激烈的 央企很有可能发生集团层面的合并。另一方面，‘中国制造 2025’上升为国家战略也为我们提供了另一个视角。从2014年世界500 强排行榜来看，央企上榜43家，主要分布在军工、石油石化、电力电网、钢铁、有色等行业，而在核工业、航天、航空运输、文化传媒、旅游、纺织轻工方面至今 都是空缺。政府可能从国家层面推进这些领域核心力量的合并。”

前三者刚刚得到了验证。近期，核电领域两起合并，为做大做强核电央企创造了条件。中航工业宣布拟拆分航空发动机板块成立新央企，被业界解读为瞄准三大国际航空发动机巨头罗罗、GE和普惠，欲打造全球第四大航空发动机公司。

而 在航空运输方面，近日有消息称有关部门正在讨论国航与南航的合并。不过，该消息尚未得到官方求证。根据2014年年报，国航和南航2014年的营业收入分 别为1048.26亿元和1083.13亿元。根据Flightglobal的机队数据库，2014年底国航与南航分别有322架和472架飞机，机队规 模分别在全球排名第十和第五，世界排名第一的美国航空公司共有967架飞机，第二名达美航空共有785架飞机。也就是说，如果国航和南航的合并成行，将跻 身世界前三甲。

优质存量变创新增量

相比于国航与南航整体合并的消息，将国东南三大航的货 运板块抽出来单独成立航空货运公司的消息流传已久。最早是今年6月新华社报道，在中国民航发展论坛席间，中国民航局副局长周来振透露：中国三大货运航空公 司将合并，打造成为亚洲最大的货运航空公司，目前此项工作正在积极推进中，合并之后的新公司将成为全球第四大、亚洲最大的货运航空公司。虽然此后，官方均 否认了这一说法。但是据记者了解，该事项仍在推进中。

无论是成立航空货运公司，还是中航工业拆分航空发动机板块，亦或中广核与中核集团合资 成立华龙公司等，其重组的模式都颇为类似：即将央企存量资产中优质或者具有发展前景的板块单拎出来作为“创新发展”的增量。“将优质存量变为创新增量，是 实现顶层方案‘三个一批’精神中‘创新发展一批国有企业’最有效、成本最低的一种途径，也是本轮央企整合的一种新趋势。”